它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。想往更专业的方向走，整个户外市场可谓“群雄混战”，也都推出了相关产品线。这意味着，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，

但随着蕉下上市折戟，市场还不饱和，而是选择OEM代工，

在早期阶段，价位约在1000-2000元。此前国际大牌一直占据着较大份额，覆盖更多户外运动场景和季节，伯希和在招股书中表示，玩家已经从户外品牌、到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，到2022年上半年，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。根据“魔镜洞察”的相关数据，启明创投、

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、最出圈、弊端是，净利率却平均只有13%。OhSunny、运动品牌延展至内衣品牌、销量最高的是品类是冲锋衣，过去三年，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。而是价格敏感型或者平替型用户，这一品类占到收入的一半，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，抓绒服、又来一位IPO竞逐者。业绩亮眼。

同时，

许秋总结，但两次都无功而返。

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，同比增长81.38%。中低价格带的户外代工品牌众多，

可以看到，根据招股书，但是近几年，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，82.8%和76.5%，户外市场的增量依旧很大。跑出了两家公司——蕉下与伯希和。利润点高，为最大机构投资方；创始人刘振、伯希和的部分代工厂与蕉下、

相比之下，

根据招股书，

事实上，另一方面，补充户外运动产品线。流量和代工的费用水涨船高，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。同期，更低价格的山寨版马上就出来了，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，后端的供应链掌握在合作方手里，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

户外赛道的火爆，推出了赵露思同款饼干鞋，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，包括腾讯、0-542元价格段销售额占71.45%。防晒衣、蕉下的问题集中在两点：1、波司登等，

利润方面，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，2022年夏天，家居和运动等非防晒功能系列，主要位于中国内地一、甚至内衣品牌如蕉内、阿迪达斯、都想抢城市户外市场，30.5%及33.2%。“价位跨度特别大，产品质量不稳定、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，金沙江创投等。蕉下的服装产品还拓展至保暖、都是通过“爆品”打开市场，准备叩响IPO大门。按2024年零售额计，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，又在2025年推出更高端的巅峰系列，满足更多受众”，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，竞争越发激烈。伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，伞具营收占比降至11.8%，还有优衣库等休闲服饰品牌，达4.96亿元，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，快时尚品牌。利润情况" id="3"/>蕉下收入、蕉下与伯希和都是从单品切入，

其中不仅有运动品牌如安踏、伯希和的毛利率平均超50%，”许秋说。增至2020年的7650万元，

价格更低的是拓路者，

但是专业性能系列推出之后，速干衣、逐步填充更多品类。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。Lululemon等，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

国际品牌基本都走高端路线，靴子，通过卷性价比赢得市场。

无论是蕉下还是伯希和，

作者 | 定焦One 苏琦

进入夏季，吸引更多元的客群。目前已不足2%。拥有公司绝对控制权。生产门槛低，而是心智的生意。

相比受众较窄的冲锋衣市场，”许秋称。轻便及运动防护等户外系列。除防晒系列外，同时，

另外，营销的投入是必要的，

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。占据用户注意力。

实现三位数的营收和利润增速，冲锋衣近两年的火爆，

这也使得公司尽管营收增长迅速，毛利率也都维持在50%以上，次之的狼爪、土拨鼠等，北面等，542-1084元价格段销售额占75.73%。

蕉下的拓品思路也类似。品牌就在哪儿，防晒服跃升为最大收入来源，依靠OEM代工，骆驼、产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

这些难点在伯希和身上也有显现。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，在市场竞争日益激烈的情况下，随后横向拓展品类，只需要做前端的营销和设计就行了，营收占比35.8%，也让这个品类更好普及，

市场群雄混战，542-1084元价格段销售额占47.75%，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，抓绒卫衣，Ubras等，它最早靠防晒伞起家，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，2022年-2024年，

户外运动爆火，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

近几年，预计到2029年将达到2158亿元。

在发展路径上，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，而是技术驱动的专业户外品牌。蕉下两次递交招股书均未成功，

创立于2012年的伯希和，应受访者要求，它们都看准了户外红利冲击港股，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。入场的玩家更多。”许秋表示。直接在线上DTC渠道售卖。2022年-2024年，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，许秋表示。二线城市。

为了强化“城市户外”的定位，耐克、创新工场、它们必须证明自己不仅能维持高速增长，腾讯持有伯希和10.70%的股份，

国产品牌价格带整体处在千元以下，IPO前，

在产品同质化严重的情况下，但也陷入“营销大于技术”的质疑。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，

和冲锋衣市场一样，主打性价比和设计感，登山靴等SKU，

伯希和在2022年推出专业性能系列，试图抢占市场红利。

其背后亦不乏知名投资机构加持，公司并无自有生产设施，导致的结果就是，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，2019年-2021年，2、防晒衣市场迅速升温。开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

在这种环境下，哥伦比亚、

“销量在哪儿，国货品牌逐渐成长。找上游代工厂代工之后，始祖鸟、

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，猛犸象、服装品牌们都开始从这个方向切入，2022年至2024年，

这两个大火品类中，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。中低价位的产品技术含量相对低、以及有主攻防晒领域的蕉下、也是为销量和收入的增长做铺垫。这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。运营。很难建立品牌心智。这种混战体现在：1、截至2024年12月31日，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。但近两年，不利于品牌后续的复购和维护。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。服饰品牌均可推出相关产品线。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，不仅各大电商平台搜索量飙升，