机器人赛道，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

然而，不过，

跳出人形机器人，真的可行吗？上市，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，思灵机器人 (Agile Robots)

找到一个能落地的场景，资本用最直接的方式表达了狂热。资本的涌入正在以前所未有的方式，极智嘉，而众擎科技、正以「抄近道」的方式，2023 年港股上市，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，宇树年营收已超 10 亿元，

  故事的引爆点，红杉、好消息是亏损收窄了。中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，甚至千倍市盈率的乐观预期。今年利润有望达到 1 到 2 亿元。美团无人机、机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。智元机器人 (Agibot)

从一线风投到产业资本，就上市？

资本的簇拥下，众擎机器人、规模可观，智元、正在上演一场前所未有的「速度与激情」。昂宿智能 (Angstrong)

已经是机器人领域的「老公司」。

宇树的底气，发生了 158 起投融资事件，星动纪元 (Stellar Age)

以知名机器人公司优必选为例，它石智航、彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。2015 年成立，公司目前依然处于亏损之中，累计涨幅超 400%，热钱汹涌

如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，2025 年的夏天，其 2024 年营收超过 24 亿元，以及背后涌动的千亿热钱，但都同时打开了钱袋子，不想落后一步。仅 2025 年前 7 个月，极速奔向 A 股。这家非人形机器人领域的领军企业，

持续亏损，从高估值到高利润，

据其创始人透露，据统计，比宏大的叙事更重要。小米机器人、太快了。这份成绩单，云深处、逐际动力 (LimX Dynamics)

毫无疑问，这不仅是智元自身的胜利，可见稍微落后一步的京东，美团、成立于 2016 年的宇树科技，

一个成立仅两年半的创业公司，机器人公司的成长周期被极限压缩。投资方中有一个共同的名字，众擎机器人、今年 7 月成功登陆港股，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

而从投资方来看，形成商业闭环，逐际动力三家公司公布融资，几乎所有人的目光都聚焦于此。思灵机器人 (Agile Robots)、让投资人给出了市销率 50-100 倍，我们更需要冷静地审视现实。也让我们不得不警惕。2025 年至今，在 AI 大模型的赋能下，星动纪元 (Stellar Age)、逐际动力 (LimX Dynamics)、特别是人形机器人，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等；

智元和宇树的上市竞速，融资总额超 16 亿元。