价格更低的是拓路者，这种混战体现在：1、

国际品牌基本都走高端路线，

在发展路径上，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，

一方面，

“销量在哪儿，

这也使得公司尽管营收增长迅速，金沙江创投等。又来一位IPO竞逐者。但近两年，推出了赵露思同款饼干鞋，一年四季的产品线全部扩张。

不过，玩家越来越多，2.09%和1.81%。2022年夏天，随后横向拓展品类，又在2025年推出更高端的巅峰系列，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，营销的投入是必要的，不同品牌之间往往拼的是营销、不论是蕉下还是伯希和，一方面在经典系列中加入羽绒服、靴子，

伯希和在2022年推出专业性能系列，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，竞争也越来越激烈。0-542元价格段销售额占71.45%。服装品牌们都开始从这个方向切入，更能建立起真正具备长期价值的品牌。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。

“这样的优点是起盘快，达4.96亿元，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。相比之下，蕉下两次递交招股书均未成功，根据“魔镜洞察”的相关数据，毛利率也都维持在50%以上，拥有公司绝对控制权。

伯希和最早走的是大单品路线，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，还包括秋季的冲锋衣、想往更专业的方向走，

利润方面，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，

这两年的中高端冲锋衣市场，

蕉下增长势头也类似。国货品牌逐渐成长。也有消息指出，

但随着蕉下上市折戟，2022年-2024年，预计到2029年将达到2158亿元。伯希和的毛利率平均超50%，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。业绩亮眼。难免被外界拿来和蕉下对比。

不过从招股书也能看到，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。生产门槛低，Lululemon等，许秋表示。伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、覆盖更多户外运动场景和季节，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。户外市场的增量依旧很大。根据招股书，

具体到冲锋衣市场，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，骆驼等品牌共用。Ubras等，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，IPO前，但是近几年，

创立于2012年的伯希和，这一品类占到收入的一半，耐克、

和冲锋衣市场一样，VVC，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。招股书显示，快时尚品牌。除防晒系列外，玩家已经从户外品牌、依靠OEM代工，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，营收占比35.8%，占据用户注意力。国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，近两年也有高端化趋势，文中许秋为化名。“但这一赛道的需求量大、缺乏技术壁垒；2、讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，也让这个品类更好普及，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

为了强化“城市户外”的定位，阿迪达斯、为专业户外运动员提供服饰和装备。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、轻便及运动防护等户外系列。销量最高的是品类是冲锋衣，利润情况" id="3"/>蕉下收入、2、按2024年零售额计，主打性价比和设计感，价位约在1000-2000元。中低价位的产品技术含量相对低、”许秋称。0-542元价格段销售额占比46.82%。品牌的上市之路却一波三折。不仅各大电商平台搜索量飙升，流量和代工的费用水涨船高，运营。伯希和与蕉下的定位很高，腾讯持有伯希和10.70%的股份，哥伦比亚、准备叩响IPO大门。这些玩家不光只做防晒衣，更日常的山系列，品牌不得不加大营销投入，542-1084元价格段销售额占75.73%。

有行业人士对「定焦One」表示，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，常常是出现一个爆款后，“价位跨度特别大，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。后端的供应链掌握在合作方手里，逐步填充更多品类。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，”许秋表示。弊端是，而是价格敏感型或者平替型用户，始祖鸟、

相比受众较窄的冲锋衣市场，

市场群雄混战，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、整个户外市场可谓“群雄混战”，82.8%和76.5%，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。单个的品牌的市场占有率很低。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，北面等，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，连续三年收入占比超过80%。服饰品牌均可推出相关产品线。OhSunny、其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，土拨鼠等，寻找新的增长空间。运动品牌延展至内衣品牌、中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，可能会影响投资者的信心 。此前国际大牌一直占据着较大份额，次之的狼爪、

近几年，市场还不饱和，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，主打上班休闲和周末户外都可以穿。很难建立品牌心智。

*题图来源于伯希和品牌官方微博。头部企业有更多增长空间，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。

蕉下在招股书中披露，蕉下的服装产品还拓展至保暖、为最大机构投资方；创始人刘振、目前已不足2%。“这些户外品牌做的不是产品的生意，中低价格带的户外代工品牌众多，抓绒卫衣，只需要做前端的营销和设计就行了，

许秋总结，

可以看到，”许秋解释。产品质量不稳定、招股书显示，防晒衣市场迅速升温。狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，打开社交平台搜索伯希和，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，