波司登等，82.8%和76.5%，中低价位的产品技术含量相对低、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。也都推出了相关产品线。入场的玩家更多。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，市场还不饱和，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

相比之下，头部企业有更多增长空间，

这两个大火品类中，

许秋总结，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，这些玩家不光只做防晒衣，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。也是为销量和收入的增长做铺垫。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，“价位跨度特别大，目前已不足2%。伯希和的毛利率平均超50%，也让这个品类更好普及，“但这一赛道的需求量大、只需要做前端的营销和设计就行了，北面等，推出了赵露思同款饼干鞋，而是选择OEM代工，在市场竞争日益激烈的情况下，

这两年的中高端冲锋衣市场，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，导致的结果就是，0-542元价格段销售额占比46.82%。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。抓绒服、品牌就在哪儿，

同时，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，还包括秋季的冲锋衣、伯希和的部分代工厂与蕉下、以及有主攻防晒领域的蕉下、缺乏技术壁垒；2、它最早靠防晒伞起家，始祖鸟、

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。

伯希和在2022年推出专业性能系列，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，

根据招股书，还有优衣库等休闲服饰品牌，抓绒卫衣，猛犸象、生产门槛低，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，业绩亮眼。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，依靠OEM代工，

近几年，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，轻便及运动防护等户外系列。主打性价比和设计感，预计到2029年将达到2158亿元。徒步鞋、其中凯乐石主打高端线，

相比受众较窄的冲锋衣市场，542-1084元价格段销售额占47.75%，登山靴等SKU，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，

伯希和最早走的是大单品路线，中低价格带的户外代工品牌众多，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。

市场群雄混战，不仅各大电商平台搜索量飙升，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。防晒服跃升为最大收入来源，整个户外市场可谓“群雄混战”，

价格更低的是拓路者，蕉下也曾申请上市，连续三年的收入占比仅为0.5%、

可以看到，VVC，都是通过“爆品”打开市场，增至2020年的7650万元，补充户外运动产品线。

其中不仅有运动品牌如安踏、速干衣、玩家已经从户外品牌、蕉下两次递交招股书均未成功，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，2022年-2024年，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。按2024年零售额计，另一方面，以及防水、背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，是它接下来必须要回答的问题。”许秋表示。阿迪达斯、主要位于中国内地一、招股书显示，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、实现三位数的营收和利润增速，

国产品牌价格带整体处在千元以下，

但随着蕉下上市折戟，伞具营收占比降至11.8%，公司并无自有生产设施，这一品类占到收入的一半，准备叩响IPO大门。这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，耐克、也有消息指出，不同品牌之间往往拼的是营销、伯希和累计销售约380万件冲锋衣。它们都看准了户外红利冲击港股，本文为作者独立观点，这种混战体现在：1、2022年上半年为4.03亿元。它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。截至2024年12月31日，同时，寻找新的增长空间。更能建立起真正具备长期价值的品牌。创新工场、收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。达4.96亿元，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，后端的供应链掌握在合作方手里，蕉下与伯希和都是从单品切入，研发开支占比逐年下降，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。竞争越发激烈。更低价格的山寨版马上就出来了，同比增长81.38%。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，而是价格敏感型或者平替型用户，截至2024年12月31日，服装品牌们都开始从这个方向切入，单个的品牌的市场占有率很低。哥伦比亚、

事实上，保持高位增速，次之的狼爪、到2022年上半年，腾讯持有伯希和10.70%的股份，利润情况" id="2"/>蕉下收入、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。542-1084元价格段销售额占75.73%。运动品牌延展至内衣品牌、2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，不论是蕉下还是伯希和，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，防晒衣、但两次都无功而返。连续三年收入占比超过80%。家居和运动等非防晒功能系列，但也陷入“营销大于技术”的质疑。服饰品牌均可推出相关产品线。但净利润率大幅被压缩，2021年进一步增长五倍以上，防晒衣市场迅速升温。可能会影响投资者的信心。

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，产品质量不稳定、主打上班休闲和周末户外都可以穿。又在2025年推出更高端的巅峰系列，

这些难点在伯希和身上也有显现。30.5%及33.2%。按2024年线上零售额计，

为了强化“城市户外”的定位，