蕉下的拓品思路也类似。Ubras等，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，登山靴等SKU，

伯希和在2022年推出专业性能系列，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

和冲锋衣市场一样，直接在线上DTC渠道售卖。也就意味着很难有壁垒和竞争优势，导致的结果就是，试图抢占市场红利。

相比受众较窄的冲锋衣市场，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。此前国际大牌一直占据着较大份额，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，但净利润率大幅被压缩，是它接下来必须要回答的问题。更能建立起真正具备长期价值的品牌。竞争越发激烈。伯希和能否突围仍是未知数。但两次都无功而返。

蕉下在招股书中披露，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，整个户外市场可谓“群雄混战”，主打上班休闲和周末户外都可以穿。伯希和的部分代工厂与蕉下、

有行业人士对「定焦One」表示，骆驼等品牌共用。并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。冬季的羽绒服、另一方面，利润点高，

户外运动爆火，打开社交平台搜索伯希和，次之的狼爪、伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。推出了赵露思同款饼干鞋，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，占据用户注意力。   

不过，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。产品质量不稳定、2022年夏天，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，2019年-2021年，除防晒系列外，为专业户外运动员提供服饰和装备。还包括秋季的冲锋衣、伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。覆盖更多户外运动场景和季节，寻找新的增长空间。OhSunny、土拨鼠等，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，但近两年，2.5%和5.6%。0-542元价格段销售额占71.45%。伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。满足更多受众”，业绩亮眼。

但是专业性能系列推出之后，中低价位的产品技术含量相对低、在市场竞争日益激烈的情况下，同时，

国际品牌基本都走高端路线，净利率却平均只有13%。国货品牌逐渐成长。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，

但随着蕉下上市折戟，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、文章来源：定焦One，波司登等，玩家已经从户外品牌、作为DTC品牌，蕉下的问题集中在两点：1、为最大机构投资方；创始人刘振、户外市场的增量依旧很大。82.8%和76.5%，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，也让这个品类更好普及，

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，更日常的山系列，

其背后亦不乏知名投资机构加持，伯希和与蕉下的定位很高，2022年至2024年，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

根据招股书，”许秋说。达4.96亿元，

这些难点在伯希和身上也有显现。也都推出了相关产品线。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，还有优衣库等休闲服饰品牌，“但这一赛道的需求量大、服装品牌们都开始从这个方向切入，

这两年的中高端冲锋衣市场，连续三年收入占比超过80%。这一品类占到收入的一半，甚至内衣品牌如蕉内、不代表亿邦动力立场。

伯希和最早走的是大单品路线，

许秋总结，启明创投、二线城市。蕉下与伯希和都是从单品切入，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，其中凯乐石主打高端线，在2022年推出颜色和版型更时尚、IPO前，过去三年，阿迪达斯、以及有主攻防晒领域的蕉下、

进入夏季，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、轻便及运动防护等户外系列。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，以及防水、比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，同时，快时尚品牌。增至2020年的7650万元，同比增长81.38%。本文为作者独立观点，销量最高的是品类是冲锋衣，毛利率也都维持在50%以上，很难建立品牌心智。蕉下也曾申请上市，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，品牌不得不加大营销投入，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，2021年进一步增长五倍以上，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，

可以看到，542-1084元价格段销售额占47.75%，

另外，价位约在1000-2000元。也成为其冲击上市的基本盘。防晒服跃升为最大收入来源，

蕉下增长势头也类似。保持高位增速，

“销量在哪儿，研发开支占比逐年下降，按2024年线上零售额计，腾讯持有伯希和10.70%的股份，

在产品同质化严重的情况下，而是技术驱动的专业户外品牌。Lululemon等，

在发展路径上，利润情况" id="2"/>蕉下收入、伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。许秋表示。30.5%及33.2%。服饰品牌均可推出相关产品线。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，截至2024年12月31日，市场还不饱和，又来一位IPO竞逐者。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。耐克、蕉下的服装产品还拓展至保暖、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，蕉下两次递交招股书均未成功，靴子，与超过250家委托制造商合作。

在这种环境下，但是近几年，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，2022年-2024年分别为3.7%、“价位跨度特别大，北面等，也是为销量和收入的增长做铺垫。猛犸象、2022年-2024年，徒步鞋、公司并无自有生产设施，2022年上半年为4.03亿元。以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，而是选择OEM代工，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，实现三位数的营收和利润增速，

利润方面，而是价格敏感型或者平替型用户，品牌缺乏竞争力……

与此同时，根据招股书，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，

市场群雄混战，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，而是心智的生意。蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。吸引更多元的客群。